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半年连遭两次沽空山东首富旗下全球铝生

2019-04-11 05:40:11来源:励志吧0次阅读

半年连遭两次沽空 山东首富旗下全球铝生产商低电力成本被疑,仅供大家参考学习。中冶有色技术提供、快、全面及时的有色资讯、有色环保、有色金属行情,ppt资料下载、会议通知等。

2月28日,全球铝生产商中国宏桥遭到到沽空机构Emerson Analytics狙击,隔天股价在不到半小时内下挫愈8%,市场蒸发近43亿!中国宏桥随后不得不向港交所申请紧急停牌。

3月7日,中国宏桥在没有发布详细澄清报告后复牌,复牌后一度急跌6.85%,创近1个月新低6.66港元/股。不过,目前股价已开始回稳,3月9日收盘价为7PSA制氧机
.12港元/股,跌0.84%。

中国宏桥被称为中国铝生产商,隶属于山东魏桥创业集团(下称魏桥集团),实际控制人是山东首富张士平家族。据《福布斯》2016年中国富豪榜,张士平家族财富365.2亿元,排名27。

短短半年,中国宏桥两次遭空头截杀,发生了什么?

山东省魏桥创业集团董事长、党委书记 张士平 资料图

财务造假?电力成本太低?

此前在去年11月,有一家匿名站曾于去年11月发布过对中国宏桥的沽空报告,不过中国宏桥很快发布澄清公告,指出沽空报告的作者在报告发布时,已做空公司股票及相关衍生产品。由于澄清及时,公司股价并未受到多少影响,还上涨2.46%。

不过此番,Emerson Analytics恰是有备而来,而且炮火更猛。

Emerson Analytics在报告中称,中国宏桥涉嫌财务造假。报告指出,该集团在2011年IPO阶段就开始低报生产成本,并通过财报造假和骗取补贴,瞒报成本216亿元,估计其真实利润率不到对外宣传称的一半。同时,该机构判断中国宏桥价值为3.1港元/股。

而在去年8月,国泰君安国际曾发报告称,中国宏桥电解铝产能在2016年上半年达到589万吨,为全球,且公司将继续扩大产能。

另据澎湃报道,Emerson Analytics在沽空报告中将中国宏桥较低的发电成本作为主要质疑点。

Emerson Analytics称,中国宏桥的发电成本存在问题,其通过3种独立的方式均得出真实发电成本比中国宏桥对外宣称的要高。其中,Emerson Analytics对比4家专业电厂华能、华润、中国电力、新能泰山和中国宏桥宣称的发电成本发现,前4家专业电厂中成本值和中国宏桥相比仍要高出很多,2010年为离谱高出67%。

谈到中国宏桥的低成本电力问题绕不开魏桥模式。魏桥集团自办电厂、自建电,打破电公司垄断,除自用外还外供附近居民及企业,平均销售电价比国家电低3成,这就是中国电力市场独特的魏桥模式。

华东一家大型火电厂总经理表示垃圾除臭
,魏桥是中国电力市场的一个特区, 魏桥从发电、供电到售电是一个完整环节。该总经理认为,正因这种一体化模式,中间环节少,所以销售电价就可以做到比国家电便宜,而一般的销售电价为上电价、输配电价、各种基金和补贴之和。

不过,对于中国宏桥发电成本明显低于华能等专业电厂,上述总经理认为难以理解。他表示,魏桥发电的成本跟发电大企业相比,理论上会稍微高一些。因为魏桥集团没有大电厂,能耗反而高一些。另外,因为机组容量小,相对的人员成本会高一些,跟大集团相比,魏桥发电的成本不低的。而对于魏桥集团使用的热电联产模式,该总经理认为对降低发电成本来说并没有显著影响。

除自身发电成本受质疑外,Emerson Analytics还怀疑,中国宏桥的外部供电商是中国宏桥未披露的关联方。这也与去年11月那家匿名站的质疑相一致。

此外,Emerson Analytics的质疑还包括,显著高于同业的利润;虚构的低氧化铝生产成本。

质疑声中,买盘却更强劲

据上海证券报报道,沪港通和深港通数据显示,大量内地资金买盘成为该股复牌后走稳的重要支撑力量。

在此前中国宏桥发布的声明中,曾提及倘若董事会认为公司股价未能反映其内含价值,将在适当时候回购股份。

报道称,从市场表现看,中国宏桥这样的表态足以赢得内地资金的信任。在7日中国宏桥复牌当日,来自沪港通下的港股通的买盘高达1.84亿,深港通下的港股通的买盘也贡献了1882万买盘。虽然也有投资者出货离场,但港股通资金7日仍净买入该股1.12亿港元,而该股当日成交6.63亿港元。

由于停牌及时,复牌后又有内地资金护盘,沽空报告发表以来,中国宏桥跌幅仅15.7%,至9日收盘,累计跌幅不到10%不锈钢碳素钢复合管
。这与沽空机构以往的战绩相比,相差甚远。

例如,去年12月,中国信贷、中国全通、辉山乳业、中国擎天软件陆续遭到沽空机构匿名分析、Triam Research、浑水以及钟馗研究的炮轰。公开资料显示,2015年及2016年,分别有7家、8家港股公司被沽空机构狙击。

内地资金为港股护盘?

事实上,随着内地投资者的加入,沽空机构此前屡试不爽的沽空盈利模式已经出现多次失灵。去年12月份,4家港股上市公司先后遭到浑水等沽空机构狙击,但是沽空机构的战果普遍不佳。

本周刚被调入港股通股票名单的美图公司、周黑鸭,股价双双创出历史新高,成交也大幅放量,背后也与内地资金鼎力相助有关。

港交所公布的数据显示,3月7日,美图公司成为深港通下的港股通成交活跃也是净买入额的股票,当日该股来自港股通的买盘达3318万港元,净买入额3219万港元;8日,美图公司再度上榜,再获内地资金净买入3578万港元。

周黑鸭7日也现身深港通下的港股通十大成交活跃股榜单,净买入额约1400万港元。

而年初以来持续获南下资金追捧的汽车板块,涨幅更是惊人,其中吉利汽车2017年以来的涨幅高达51.42%,和谐汽车的涨幅也高达33.45%。不过,内地资金近在逢高出货部分涨幅较大的汽车股,3月份以来港股通资金已累计净卖出吉利汽车1.48亿港元。

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